EMIR

Milano - giovedì 15 maggio 2014
(ore 9.00 – 13.00 / 14.30 - 18.00)

L’implementazione della normativa EMIR: lineamenti e principali obiettivi
- obiettivi della disciplina EMIR (European Market Infrastructure Regulation)
- oggetto e ambito di applicazione della nuova disciplina
- obbligo di compensazione, tecniche di attenuazione dei rischi e obbligo di segnalazione
- orientamento della Commissione europea sui soggetti qualificati “municipalities”
- chiarimenti forniti dalla Commissione europea in merito alla definizione di derivato ai sensi della disciplina MiFID/EMIR
- opzioni call e put nei contratti di acquisizione
- contratti a pronti e a termine su valuta
- contratti energetici e mercato dell’energia
- ruolo dell’ESMA (European Securities and Markets Authority)
- Regulatory & Implementing Technical Standards
- EMIR indicative timeline
Avv. Emanuele Grippo

Le controparti non finanziarie e l’obbligo di compensazione dei contratti derivati OTC
- definizione di controparti non finanziarie
- soglie di rilevanza e criteri per stabilire quali contratti derivati OTC rientrano nel treshold
- contratti OTC con finalità di hedging: rientrano nel calcolo della soglia?
- contenuto dell’obbligo di compensazione e condizioni per la sua effettiva applicabilità
- accordi di compensazione indiretti: struttura degli accordi, obblighi della controparte centrale (CCP), obblighi del partecipante diretto e obblighi del cliente
- procedura dell’obbligo di compensazione. Notifica all’ESMA ai fini dell’obbligo di compensazione. Criteri per determinare le categorie di contratti derivati OTC soggette all’obbligo di compensazione
- altri obblighi previsti dall’EMIR per le controparti non finanziarie
Avv. Carmine Oncia

Le tecniche di attenuazione dei rischi, le operazioni infragruppo e le sanzioni
- conferma tempestiva, riconciliazione e compressione del portafoglio, risoluzione delle controversie
- valutazione a prezzi correnti di mercato e valutazione in base a un modello prudenziale e affidabile
- condizioni di mercato che impediscono la valutazione a prezzi correnti di mercato
- criteri per il ricorso alla valutazione in base a un modello
- procedure di gestione del rischio
- livello di capitale per gestire il rischio non coperto da un adeguato scambio di garanzie. Soppressione della lettera b) all’art. 11, paragrafo 15, del Regolamento EMIR da parte dell’art. 520 del Regolamento CRR
- operazioni infragruppo ed esenzioni
- applicazione delle tecniche di attenuazione dei rischi ai contratti derivati OTC stipulati tra enti di paesi terzi che sarebbero soggetti a tali tecniche se fossero stabiliti nell’Unione. Lineamneti del Regolamento delegato (UE) n. 285/2014 della Commissione
- monitoraggio delle attività in derivati non ammissibili alla compensazione da parte dell’ESMA
- sanzioni: focus sull’art. 12 del Regolamento EMIR e sull’art. 33 della Legge europea 2013
Avv. Barbara Bandiera

Le ragioni di EMIR e l’obbligo bilaterale di riconciliazione dei portafogli
- significato della riconciliazione
- riconciliazione tra consensualità e delega alla banca
- valore di mercato e di modello
- profili evolutivi dell’accorso sugli scenari probabilistici e valore di mercato e di modello
Prof. Avv. Daniele Maffeis

Le controparti centrali: iter autorizzativo, vigilanza, requisiti e accordi di interoperabilità
- condizioni e procedure di autorizzazione delle CCP
- vigilanza e sorveglianza delle CCP
- riconoscimento delle CCP di paesi terzi
- requisiti patrimoniali, organizzativi e prudenziali. Requisiti in materia di garanzie
- norme sulla condotta negli affari. Segregazione e portabilità
- accordi di interoperabilità. Orientamenti e raccomandazioni dell’ESMA per favorire valutazioni uniformi, efficienti ed efficaci degli accordi di interoperabilità
. integrazione delle disposizioni del Regolamento EMIR dedicate alle CCP da parte dell’art. 520 del Regolamento CRR
- “EBA Final Draft Implementing Technical Standards on the Hypothetical Capital of a Central Counterparty”
Avv. Remo Tarolli

L’obbligo di segnalazione e i repertori di dati sulle negoziazioni
- oggetto e finalità dell’obbligo di segnalazione
- delega della segnalazione delle informazioni sul contratto derivato. Il modello “ISDA/FOA EMIR Reporting Delegation Agreement”
- segnalazione delle informazioni relative ai contratti derivati senza generare duplicazioni
- formato e frequenza delle segnalazioni. Identificazione delle controparti e di altri soggetti. Identificazione dei derivati
- informazioni minime da segnalare. Operazioni compensate. Segnalazione delle esposizioni. Log relativo ai dati
- segnalazione degli exchange-traded derivatives e chiarimenti forniti dalle Q&A dell’ESMA in materia
- repertori di dati sulle negoziazioni: definizione, registrazione e supervisione, rapporti con i paesi terzi e requisiti
Dott. Massimiliano Forte

L’impatto della normativa EMIR sulla documentazione ISDA
- ruolo dell’ISDA
- documenti dell’ISDA (Protocol, Agreement, Guidance Note) che hanno recepito la disciplina EMIR e loro impatto
- FAQ interpretative dell’ISDA
Avv. Simone Davini

QUESTION TIME
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