Il nuovo mercato delle cartolarizzazioni

PRIMA GIORNATA
Milano, martedì 12 novembre 2019
(ore 9.00 – 13.00 / 14.30 - 17.00)

Le ultime modifiche alla Legge 130: estensione dell’ambito di applicazione e nuove prospettive
- novità introdotte dalla Legge di Bilancio 2019: c.d. basket bond e segregazione patrimoniale
- modifiche alla Legge 130 in materia di cessione dei contratti disposte dal Decreto Crescita
- chiarimenti sul funzionamento delle società veicolo d’appoggio di cui all’articolo 7.1
- nuovo articolo 7.2: cartolarizzazioni immobiliari e di beni mobili registrati
Avv. Gregorio Consoli

La cartolarizzazione mediante fondo di investimento e fondi di credito
- applicazione della Legge 130 ai fondi di investimento
- caratteristiche e disciplina del fondo di credito
- ruolo della SGR nelle cartolarizzazioni realizzate con fondo di investimento
- prospettive e limiti delle cartolarizzazioni mediante fondo
Avv. Salvatore Maria Sardo

La struttura e il funzionamento della ReoCo e della LeaseCo
- articolo 7.1. della Legge 130
- operatività della ReoCo e della LeaseCo nel contesto della cartolarizzazione
- società veicolo d’appoggio funzionali al trasferimento dei residui contrattuali e dei beni oggetto di leasing
- modifiche alla Legge 130 apportate dal Decreto Crescita: segregazione dei flussi e disposizioni fiscali
- operazioni di cessione di portafogli di leasing con la Legge 130
Avv. Marco Frattini
Avv. Giuseppina Pagano

Le nuove cartolarizzazioni immobiliari nel settore privato
- nuova forma di cartolarizzazione immobiliare: novità
- norme introdotte con la Legge di Bilancio 2019
- possibili strutture di cartolarizzazione immobiliare private
- quali "proventi" immobiliari sarà possibile cartolarizzare
- ulteriori modifiche e chiarimenti proposte nel Decreto Crescita
- opportunità e prospettive per gli operatori real estate
Avv. Carmine Oncia

Il nuovo articolo 7.2 della legge 130: cosa cambia per il real estate?
- nuovo articolo 7.2 della legge 130 introdotto dal Decreto Crescita
- trasferimento di beni immobili alla “SPV 7.2”
- possibili strutture di cartolarizzazioni immobiliari
- segregazione patrimoniale della “SPV 7.2”
- implicazioni fiscali
- differenze tra “SPV 7.2” e altre forme di investimento nel real estate
Avv. Francesco Squerzoni
Avv. Matteo Troni

GACS: proroga e modifica della disciplina
- ambito temporale e oggettivo di applicazione della garanzia
- requisiti di struttura per l’ottenimento della garanzia
- natura, caratteristiche e modalità di escussione della GACS
- modifiche alla disciplina introdotte dal Decreto Legge 25 marzo 2019 n. 22
Avv. Elio Indelicato

Il nuovo regime della cartolarizzazione dei basket bond
- cartolarizzazione di obbligazioni (bond) o titoli similari prevista nell’art. 1-bis della Legge sulla cartolarizzazione
- struttura innovativa della cartolarizzazione dei basket bond
- novità normative introdotte con la Legge di Bilancio 2019 e con il Decreto Crescita
- nuove prospettive per le cartolarizzazioni di basket bond emessi da s.r.l. e s.p.a. e deroghe ai limiti civilistici
Avv. Federico Fischer

SECONDA GIORNATA
Milano, mercoledì 13 novembre 2019
(ore 9.00 – 13.00 / 14.30 - 17.00)

I possibili impatti del “Securitisation Regulation” sul mercato delle cartolarizzazioni alla luce delle modifiche alla Legge 130
- ambito di applicazione del Securitisation Regulation
- previsioni applicabili a tutte le cartolarizzazioni
- cartolarizzazioni STS e vantaggi prudenziali
- relazione tra Securitisation Regulation e principali modifiche introdotte dal Decreto Crescita alla Legge 130
- profili “cross-border” del Securitisation Regulation
- un altro “pilastro” della normativa europea sulle cartolarizzazioni: il “Significant Risk Transfer”
Avv. Vinicio Trombetti
Avv. Fabio Maria Guidi

Le cartolarizzazioni “STS”: i requisiti di “semplicità”
- cosa cambia nella strutturazione dell’operazione per gli Originators e gli Sponsors
- cartolarizzazione “STS”
- requisiti di semplicità” nel Reg. 2017/2402 (i.e. struttura dell'operazione, caratteristiche delle esposizioni sottostanti e dei relativi debitori)
- normativa di secondo livello (i.e. Regulatory Technical Standards dell’EBA)
- questioni interpretative (e.g. omogeneità delle esposizioni sottostanti, divieto di gestione attiva del portafoglio – EBA guidelines)
- esperienza e approccio nelle prime operazioni STS
Avv. Federico Del Monte
Avv. Giulia Arenaccio

Le cartolarizzazioni “STS”: i requisiti di “standardizzazione”
- aspetti finanziari: rischio tasso/valuta e contratti derivati
- gestione della patologia e disciplina dell’enforcement
- eventi di interruzione del revolving
- governance
- altri aspetti contrattuali “standardizzati”
Avv. Roberto Mazzarano

Le cartolarizzazioni “STS”: i requisiti di “trasparenza” e di notifica e conformità STS
- criterio della “Trasparenza” nel Securitisation Regulation
- informazioni da mettere a disposizione, tempistiche e relative modalità
- RMBS, leasing e auto loans: la performance ambientale
- notifica della cartolarizzazione “STS”
- verifica della conformità “STS” da parte di terzi
- problemi della pratica e soluzioni adottate
Avv. Corrado Fiscale

La disciplina generale delle cartolarizzazioni: due diligence e risk retention
- genesi e ratio della “retention rule”
- inquadramento sistematico della disciplina sulla retention: tra CRR e “Securitisation Regulation”
- nuova retention stand-alone
- retention su base consolidata
- modalità di retention: gli RTS dell’EBA
- calcolo dell’interesse economico e impatti sul Significant Risk Transfer
Avv. Paolo Basile

La disciplina generale delle cartolarizzazioni: transparency, limiti alle ricartolarizzazioni e credit-granting criteria
- obblighi di trasparenza per Originator, Sponsor e SPV
- impatti sulla documentazione e la reportistica
- Regulatory Technical Standards dell’ESMA
- divieto di ricartolarizzazione
- criteri per la concessione dei crediti
Avv. Gianrico Giannesi

QUESTION TIME:
VALUTAZIONE DI CASI E QUESITI PROPOSTI DAI PARTECIPANTI
Al fine di consentire l'approfondimento di particolari profili giuridici ai temi oggetto del convegno, i Partecipanti interessati potranno formulare casi e quesiti specifici tramite invio preventivo a Convenia (all'indirizzo info@convenia.it). La Società sottoporrà la documentazione pervenuta al gruppo di Esperti coinvolti, i quali forniranno le loro approfondite valutazioni nell'ambito del convegno.

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