Le operazioni di private equity e il leveraged buy-out (LBO): profili legali e fiscali

Milano – giovedì 22 marzo 2018
(ore 9.00 – 13.00 / 14.00 - 16.00)

L’obiettivo del convegno è approfondire i principali aspetti legali e fiscali delle operazioni di private equity effettuate da fondi di investimento, esaminando le diverse forme che tali operazioni possono assumere, sia nella prospettiva della parte venditrice, sia in quella dei compratori. Una particolare attenzione sarà riservata alle strutture di “leveraged buy-out”, che tipicamente rappresentano una delle principali modalità di realizzazione delle operazioni di private equity. Nel corso del convegno saranno esaminati casi concreti e saranno approfondite le principali tematiche legali e fiscali relative, tra l’altro, agli accordi tra gli azionisti, alle strutture di reinvestimento da parte dei soggetti venditori, ai rapporti con i soggetti finanziatori e alle strutture di co-investimento da parte del management.

GLI ASPETTI LEGALI E CONTRATTUALI DELLE OPERAZIONI DI LEVERAGED BUY-OUT DEI FONDI DI INVESTIMENTO
Il buy-out e le sue tipologie
- terminologia
- management buy-out e management buy-in
- merger leveraged buy-out
- schema delle operazioni di merger leveraged buy-out

Le fasi e gli schemi dell’operazione di buy-out
- proprietary deal
- processi competitivi di vendita
- attività di due diligence
- valutazione e prezzo

La struttura contrattuale e i contenuti dei contratti
- accordo di investimento
- patto parasociale e statuti
- contratto di acquisizione (c.d. SPA) e sua struttura
- contratti di finanziamento e di garanzia

GLI ASPETTI FISCALI DELLE OPERAZIONI DI PRIVATE EQUITY

Le principali problematiche fiscali delle operazioni di leveraged buy-out
- struttura “base” delle operazioni di leveraged buy-out
- principali asset fiscali dell’operazione: interessi passivi e deduzione nozionale ACE
- fusione di “BidCo” e “target”. Il riporto di interessi passivi, perdite fiscali pregresse e base ACE
- responsabilità per violazioni fiscali commesse dalla società target prima della cessione. La due diligence fiscale
- possibili profili elusivi delle operazioni di LBO

La fiscalità delle fonti di finanziamento: i finanziamenti bancari e le emissioni obbligazionarie
- regime fiscale degli interessi corrisposti a finanziatori esteri. Le problematiche fiscali del “direct lending”
- regime fiscale delle obbligazioni in capo ai sottoscrittori e all’emittente
- finanziamenti soci
- imposte indirette applicabili in relazione ai finanziamenti

Gli aspetti fiscali dell’exit
- regime fiscale del rimpatrio degli utili
- fiscalità dei capital gain
- co-investimento di soci di minoranza e management. La disciplina del carried interest

QUESTION TIME
VALUTAZIONE DI CASI E QUESITI PROPOSTI DAI PARTECIPANTI
Al fine di consentire l’approfondimento di particolari profili giuridici ai temi oggetto del convegno, i Partecipanti interessati potranno formulare casi e quesiti specifici tramite invio preventivo a Convenia (all’indirizzo info@convenia.it). La Società sottoporrà la documentazione pervenuta al gruppo di Esperti coinvolti, i quali forniranno le loro approfondite valutazioni nell’ambito del convegno.

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