Market abuse: le nuove linee guida consob sulla gestione delle informazioni privilegiate

Milano – martedì 28 novembre 2017
(ore 9.00 – 13.00 / 14.00 – 17.00)

I principali contenuti delle Linee Guida Consob sulla gestione delle informazioni privilegiate e le raccomandazioni di investimento
Dott. Paolo Marchionni

Il contesto normativo UE e nazionale di riferimento sugli abusi di mercato
- oggetto e ambito di applicazione di MAD 2 (Direttiva 2014/57/UE) e MAR (Regolamento (UE) N. 596/2014)
- focus su: mercati regolamentati, MTF (multilateral trading facility) e OTF (organised trading facility)
- contenuto delle norme tecniche di regolamentazione e di attuazione UE
- Guidelines e Questions and Answers dell'ESMA
- comunicazioni e Linee Guida (13 ottobre 2017) della Consob
- sondaggi di mercato e raccomandazioni di investimento
- impatti della disciplina UE relativa agli abusi di mercato sull'ordinamento nazionale
- link tra norme UE sugli abusi di mercato e MiFID 2/MiFIR
- Whistleblowing e D.Lgs. 3 agosto 2017, n. 129
- Legge di delegazione europea 2016-2017
Avv. Andrea Conso
Dott. Filippo Berneri

Le pratiche che costituiscono abusi di mercato
- "Informazioni rilevanti" e loro individuazione. La Relevant Information List "RIL"
- "Informazione privilegiata" e criteri per riconoscere quando un'informazione rilevante diviene privilegiata
- abuso di informazioni privilegiate. La condotta legittima
- comunicazione illecita di informazioni privilegiate
- manipolazione del mercato e indicatori di manipolazioni (MAR e Regolamento Delegato (UE) 2016/522). Prassi di mercato ammesse
- "tentativo" di abusare di informazioni privilegiate e "tentativo" di effettuare manipolazioni di mercato
Avv. Paolo Basile

L’organizzazione, il sistema informativo interno e la prevenzione e individuazione di abusi di mercato
- meccanismi organizzativi e procedurali per assolvere gli obblighi in tema di pubblicazione delle informazioni privilegiate
- principio di proporzionalità
- funzione Gestione Informazioni Privilegiate "FGIP" e suo posizionamento organizzativo
- funzioni Organizzative Competenti Informazioni Privilegiate "FOCIP"
- attività svolte dalla FGIP con il supporto delle FOCIP
- informazioni rilevanti di società controllate
- dispositivi, sistemi e procedure per prevenire, individuare e segnalare le pratiche abusive e gli ordini o le operazioni sospetti (STOR)
Dott. Aldo Furlani

L’obbligo di disclosure di informazioni privilegiate
- tempistica e modalità di pubblicazione. SDIR, media, sito internet
- verifica della pubblicazione
- modalità di rappresentazione e contenuto minimo dei comunicati (Istruzioni al Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A)
- rapporti con società controllate/organi di informazione/analisti finanziari
- condizioni per ritardare la pubblicazione dell'informazione privilegiata: "legittimi interessi", "effetto di fuorviare il pubblico", "garantire la riservatezza". Orientamenti dell'ESMA
- comunicazione alla Consob di avvenuto ritardo della pubblicazione di un'informazione privilegiata
- informazioni che hanno carattere sistemico
- comunicazione alla Consob dell'intenzione di ritardare la pubblicazione di un'informazione privilegiata di rilievo sistemico
Avv. Barbara Bandiera

L’Insider List e la segregazione dell'informazione privilegiata
- redazione, aggiornamento e trasmissione all'Autorità competente dietro sua richiesta dell'insider list
- individuazione delle persone aventi accesso a informazioni privilegiate. Presa d'atto di obblighi giuridici e regolamentari e dei profili sanzionatori dettati dalla normativa sugli abusi di mercato
- Insider list in outsourcing e responsabilità dell'emittente
- struttura dell'insider list e titolari di accesso permanente
- periodo di conservazione dell'insider list
- consulenti dell'emittente e obbligo di redigere una propria insider list
- caratteristiche e modalità tecniche di tenuta dell’insider list
Dott. Marcello Fumagalli

Le operazioni dei manager e delle persone a loro strettamente legate
- obblighi di internal dealing
- "persona che svolge funzioni amministrative, di direzione o di controllo" e "persona strettamente legata"
- elenco con i nominativi dei manager e delle relative persone strettamente legate
- Closed period e autorizzazione dell'emittente all'operatività in tale periodo
- modello standard per la notifica e la comunicazione al pubblico delle operazioni effettuate dai manager (Regolamento di esecuzione (UE) 2016/523)
- tipi di operazioni dei manager oggetto di notifica (Regolamento delegato (UE) 2016/522)
Prof. Toni Atrigna

Il regime sanzionatorio
- sanzioni penali
- sanzioni amministrative
- procedura sanzionatoria
- responsabilità amministrativa degli enti (art. 25-sexies del D.Lgs. 8 giugno 2001, n. 231)
- giurisprudenza italiana ed europea; questioni aperte
Avv. Marco A. Morabito

QUESTION TIME
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