Mini bond, cambiali finanziarie e nuovi strumenti di debito nella finanza d'impresa (art. 32, D.L. 83/2012 convertito in L. 134/2012 e successive modifiche)

MILANO, GIOVEDI' 16 MAGGIO 2013
(ore 9.00 – 13.00 / 14.30 - 18.00)
Le diverse forme di accesso al mercato dei capitali da parte di società non quotate:
profili legali
- nuove norme in materia di minibond, obbligazioni partecipative e cambiali finanziarie
- utilizzo degli strumenti per il rifinanziamento di debito bancario
- utilizzo delle nuove norme per l’emissione di high yield bond
- operazioni di mercato vs private placement
- prestiti ibridi e norme in materia di obbligazioni
Prof. Avv. Andrea Giannelli

Le cambiali finanziarie
- strumenti di debito a breve termine nel panorama internazionale: le emissioni di commercial paper
- strumenti di debito a breve termine nello scenario italiano prima della riforma: le ragioni di un insuccesso
- nuove norme in materia di cambiali finanziarie ed effettive potenzialità dello strumento all’esito della riforma
- differenti modalità di investimento in cambiali finanziarie: l’ipotesi di un fondo dedicato e i futuri sviluppi del mercato
Antonio De Filippi
Dott. Federico Merola

Il ruolo dello sponsor nelle emissioni di cambiali finanziarie
- sponsor ed emissioni di cambiali finanziarie: obblighi degli emittenti e ratio delle deroghe previste dal legislatore
- requisiti soggettivi dello sponsor
- vincoli di mantenimento in portafoglio
- nuova opportunità non soltanto per le PMI, ma anche per le investment firms
Dott. Claudio Rossi
Dott. Virginia Borrelli

Il collocamento privato (c.d. Private placement) ad investitori USA o tedeschi
- benefici connessi all’accesso al mercato estero del debito
- c.d. USPP ed esigenze dell'investitore
- ricorso agli USPP da parte degli emittenti italiani
- prestiti cartolarizzati di diritto tedesco (c.d. Namen)
Dott. Tommaso Zibordi

Le differenti finalità del ricorso al mercato obbligazionario
- utilizzo di emissioni obbligazionarie per sostenere piani di espansione del business dell’emittente
- rifinanziamento del debito attraverso emissioni obbligazionarie
- ricorso alle emissioni obbligazionarie nell’ambito delle ristrutturazioni societarie
- emissioni obbligazionarie quali fonti di provvista per il finanziamento di operazioni di leverage buy-out
Avv. Carmine Oncia

Case study: operazionie Cerved, primo caso in Italia di operazione di Leverage buy-out integralmente finanziata tramite emissione di high yeld bond
- struttura tipica di un'operazione di Leverage buy-out
- peculiarità del finanziamento per l'acquisizione tramite emissione di High Yeld Bond
- genesi ed analisi della struttura dell'operazione
- aspetti specifici: il "supporto" pre-fusione e la problematica del divieto di assistenza finanziaria
- excursus sui risk factors; push-down del debito e merger risk
- insegnamenti e possibili future applicazioni
Avv. Valerio Fontanesi

MILANO, VENERDI' 19 APRILE 2013
(ore 9.00 – 13.00 / 14.30 - 18.00)
Il requisito del listing
- mercati di quotazione (mercati regolamentati vs MTF)
- ammissione a quotazione o effettiva negoziazione?
- disclosure minima: in equilibrio tra normativa comunitaria e normativa statunitense (Regulation S e Rule 144A )
- informazioni finanziarie da includere e incorporation by reference
Avv. Marzio Ciani

I requisiti minimi dell'emittente per accedere al mercato dei capitali
- rating
- size dell'emissione
- influenza del rischio-Paese sulle scelte degli investitori istituzionali
- nuovi strumenti di debito previsti dal D.L. n. 83/2012 e rinnovato appeal delle PMI italiane all’esito
Dott. Gabriele Vianello

I covenant e le caratteristiche tipiche di un'emissione obbligazionaria di tipo High Yield
- covenant finanziari
- altri impegni
- events of default
- garanzie a favore degli obbligazionisti
Avv. Roberto Bruno

Le nuove regole in tema di obbligazioni subordinate e partecipative
- esperienza italiana in materia di strumenti di debito “ibridi”
- debito subordinato nei mercati esteri: USA e Regno Unito
- nuove norme in materia di componente variabile della remunerazione
- garanzie degli obbligazionisti in caso di emissioni avente ranking differente§
Avv. Iacopo Canino

Il regime fiscale dei titoli di debito emessi da società non quotate
- trattamento fiscale degli interessi percepiti dagli investitori
- deducibilità degli interessi passivi da parte dell'emittente
- regime di imposizione indiretta di eventuali garanzie reali che assistono l'emissione
- recenti chiarimenti dell'Agenzia delle entrate
Avv. Claudia Gregori

I mini bond nella prospettiva del mercato di quotazione
- listing requirement semplificati? L'esperienza dell’Irish Stock Exchange
- informazioni finanziarie da includere nei documenti per la quotazione
- ongoing obligations post quotazione
Avv. Maurizio Pastore

QUESTION TIME
VALUTAZIONE DI CASI E QUESITI PROPOSTI DAI PARTECIPANTI
Al fine di consentire l'approfondimento di particolari profili giuridici ai temi oggetto del convegno, i Partecipanti interessati potranno formulare casi e quesiti specifici tramite invio preventivo a Convenia (all'indirizzo info@convenia.it). La Società sottoporrà la documentazione pervenuta al gruppo di Esperti coinvolti, i quali forniranno le loro approfondite valutazioni nell'ambito del convegno.

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