Mini bond, cambiali finanziarie e nuovi strumenti di debito nella finanza d'impresa (art. 32, D.L. 83/2012 convertito in L. 134/2012 e successive modifiche)

EVOLUZIONE NORMATIVA E NUOVE MODALITA' OPERATIVE DI FINANZIAMENTO SUL MERCATO DEI CAPITALI

Programma

MILANO, GIOVEDI' 16 MAGGIO 2013
(ore 9.00 – 13.00 / 14.30 - 18.00)
Le diverse forme di accesso al mercato dei capitali da parte di società non quotate:
profili legali

- nuove norme in materia di minibond, obbligazioni partecipative e cambiali finanziarie
- utilizzo degli strumenti per il rifinanziamento di debito bancario
- utilizzo delle nuove norme per l’emissione di high yield bond
- operazioni di mercato vs private placement
- prestiti ibridi e norme in materia di obbligazioni
Prof. Avv. Andrea Giannelli


Le cambiali finanziarie
- strumenti di debito a breve termine nel panorama internazionale: le emissioni di commercial paper
- strumenti di debito a breve termine nello scenario italiano prima della riforma: le ragioni di un insuccesso
- nuove norme in materia di cambiali finanziarie ed effettive potenzialità dello strumento all’esito della riforma
- differenti modalità di investimento in cambiali finanziarie: l’ipotesi di un fondo dedicato e i futuri sviluppi del mercato
Antonio De Filippi
Dott. Federico Merola


Il ruolo dello sponsor nelle emissioni di cambiali finanziarie
- sponsor ed emissioni di cambiali finanziarie: obblighi degli emittenti e ratio delle deroghe previste dal legislatore
- requisiti soggettivi dello sponsor
- vincoli di mantenimento in portafoglio
- nuova opportunità non soltanto per le PMI, ma anche per le investment firms
Dott. Claudio Rossi
Dott. Virginia Borrelli



Il collocamento privato (c.d. Private placement) ad investitori USA o tedeschi

- benefici connessi all’accesso al mercato estero del debito
- c.d. USPP ed esigenze dell'investitore
- ricorso agli USPP da parte degli emittenti italiani
- prestiti cartolarizzati di diritto tedesco (c.d. Namen)
Dott. Tommaso Zibordi


Le differenti finalità del ricorso al mercato obbligazionario
- utilizzo di emissioni obbligazionarie per sostenere piani di espansione del business dell’emittente
- rifinanziamento del debito attraverso emissioni obbligazionarie
- ricorso alle emissioni obbligazionarie nell’ambito delle ristrutturazioni societarie
- emissioni obbligazionarie quali fonti di provvista per il finanziamento di operazioni di leverage buy-out
Avv. Carmine Oncia


Case study: operazionie Cerved, primo caso in Italia di operazione di Leverage buy-out integralmente finanziata tramite emissione di high yeld bond
- struttura tipica di un'operazione di Leverage buy-out
- peculiarità del finanziamento per l'acquisizione tramite emissione di High Yeld Bond
- genesi ed analisi della struttura dell'operazione
- aspetti specifici: il "supporto" pre-fusione e la problematica del divieto di assistenza finanziaria
- excursus sui risk factors; push-down del debito e merger risk
- insegnamenti e possibili future applicazioni
Avv. Valerio Fontanesi


MILANO, VENERDI' 19 APRILE 2013
(ore 9.00 – 13.00 / 14.30 - 18.00)
Il requisito del listing
- mercati di quotazione (mercati regolamentati vs MTF)
- ammissione a quotazione o effettiva negoziazione?
- disclosure minima: in equilibrio tra normativa comunitaria e normativa statunitense (Regulation S e Rule 144A )
- informazioni finanziarie da includere e incorporation by reference
Avv. Marzio Ciani


I requisiti minimi dell'emittente per accedere al mercato dei capitali
- rating
- size dell'emissione
- influenza del rischio-Paese sulle scelte degli investitori istituzionali
- nuovi strumenti di debito previsti dal D.L. n. 83/2012 e rinnovato appeal delle PMI italiane all’esito
Dott. Gabriele Vianello


I covenant e le caratteristiche tipiche di un'emissione obbligazionaria di tipo High Yield
- covenant finanziari
- altri impegni
- events of default
- garanzie a favore degli obbligazionisti
Avv. Roberto Bruno


Le nuove regole in tema di obbligazioni subordinate e partecipative
- esperienza italiana in materia di strumenti di debito “ibridi”
- debito subordinato nei mercati esteri: USA e Regno Unito
- nuove norme in materia di componente variabile della remunerazione
- garanzie degli obbligazionisti in caso di emissioni avente ranking differente§
Avv. Iacopo Canino



Il regime fiscale dei titoli di debito emessi da società non quotate

- trattamento fiscale degli interessi percepiti dagli investitori
- deducibilità degli interessi passivi da parte dell'emittente
- regime di imposizione indiretta di eventuali garanzie reali che assistono l'emissione
- recenti chiarimenti dell'Agenzia delle entrate
Avv. Claudia Gregori


I mini bond nella prospettiva del mercato di quotazione
- listing requirement semplificati? L'esperienza dell’Irish Stock Exchange
- informazioni finanziarie da includere nei documenti per la quotazione
- ongoing obligations post quotazione
Avv. Maurizio Pastore


QUESTION TIME
VALUTAZIONE DI CASI E QUESITI PROPOSTI DAI PARTECIPANTI

Al fine di consentire l'approfondimento di particolari profili giuridici ai temi oggetto del convegno, i Partecipanti interessati potranno formulare casi e quesiti specifici tramite invio preventivo a Convenia (all'indirizzo info@convenia.it). La Società sottoporrà la documentazione pervenuta al gruppo di Esperti coinvolti, i quali forniranno le loro approfondite valutazioni nell'ambito del convegno.

Relatori
Dott. Virginia BORRELLI

Specialista Imprese
Cordusio SIM
Advisory & Family Office spa

Avv. Roberto BRUNO

Partner
Proskauer Rose LLP

Avv. Iacopo CANINO

Local Partner
White & Case

Avv. Marzio CIANI

Senior Counsel
Legance Studio Legale Associato

Antonio DE FILIPPI

Amministratore Delegato
Servizi Emittenti Quotati
Presidente Gruppo Interfidi

Avv. Valerio FONTANESI

Counsel
Finance Group
Shearman & Sterling LLP

Prof. Avv. Andrea GIANNELLI

Docente di
Diritto Commerciale e di
Diritto dei Mercati Finanziari
Università Bocconi – Milano
Partner
Legance Studio Legale Associato

Avv. Claudia GREGORI

Partner
Legance Studio Legale Associato

Dott. Federico MEROLA

Amministratore Delegato
Irfel srl

Avv. Carmine ONCIA

Partner
Grimaldi Studio Legale
Milano

Avv. Maurizio PASTORE

Listing Executive
Debt Securities
Irish Stock Exchange

Dott. Claudio ROSSI

Specialista Imprese
Cordusio SIM
Advisory & Family Office spa

Dott. Gabriele VIANELLO

Head of
Fixed Income Corporate
and Debt Capital Market
BNP Paribas

Dott. Tommaso ZIBORDI

Responsabile
Debt Capital Market
Deutsche Bank

Responsabile di progetto
Avv. Massimo Jorio

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    AVV. MATTEO ROSSOMANDO
    Equity Partner Studio Legale Weigmann

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    PAUL RENDA
    CEO Miller Group

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    AVV. ELENA ROSSIGNOLI
    Responsabile Servizio Affari Societari e Legali Pitagora S.p.a.

    Io e le Colleghe della mia direzione seguiamo con interesse e piacere gli eventi di Convenia, su temi giuridici di attualità e rilievo, con relatori di alto livello ed un’efficiente organizzazione.

    DOTT. EMANUELE MARTINO
    Financial Analyst and Corporate Finance Advisor Teda Advisors

    Partecipo da anni ai corsi di Convenia e ne apprezzo da sempre l’approccio innovativo e il puntuale aggiornamento formativo.

    AVV. PAOLO MELLI
    Avvocato del Foro di Reggio Emilia

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