Private equity e nuovi strumenti di finanza alternativa

Normativa di attuazione della Direttiva 2014/17/UE

Programma

Milano – martedì 21 giugno 2016
(ore 9.00 – 13.00 / 14.30 – 16.00)


Il mercato del Private Equity: le PMI non quotate e la ricerca di investitori per lo sviluppo e il sostegno del mercato
- fornitori di capitale di debito: le fonti della finanza aziendale e il ruolo del private equity
- differenze rispetto all’indebitamento bancario
- catena del valore del Private Equity: Fund manager, Investors, Service providers. La prospettiva sistemica di business nel modo del private equità


Le principali tipologie di investimento nel Private Equity: gli operatori coinvolti e il loro intervento nelle varie fasi di vita dell’impresa
- finanziamento dell’avvio: il Private Equity a supporto della nascita di una nuova iniziativa. La fiducia nel capitale umano
- finanziamento dello sviluppo: il private equity per l’imprenditore che vuole espandere il proprio business e acquisire nuove quote di mercato
- finanziamento del cambiamento: ripensare l’azienda fra processi di cambiamento interno e cause endogene che richiedono l’intervento di un operatore specializzato


I criteri del fondo di private equity nella selezione dell’opportunità che maggiormente rispecchia i propri obiettivi
- valutazione del profilo dell’impresa: produrre reddito e generare valore in un orizzonte di medio periodo
- valutazione del mercato di riferimento: l’opportunità di crescita dell’azienda in un contesto di potenziale reddittività del business
- valutazione del management: il gruppo imprenditoriale tra affidabilità, competenze, esperienza e reputazione
- Due Diligence: le attività di verifica finalizzate a determinare correttamente il valore dell’azienda e la perimetrazione delle aree di rischio
- definizione del prezzo: differenti valutazioni fra venditore e investitore. Come raggiungere un punto di incontro


Il processo di investimento nelle SGR di Private Equity secondo le più recenti prassi di vigilanza
- quadro normativo di riferimento: dalle Direttive comunitarie ai Regolamenti nazionali
- obblighi di adozione di procedure interne, di scambio dei flussi informativi, di gestione dei conflitti di interesse
- fasi del processo di investimento: dall’articolazione del deal flow fino al closing dell’operazione
- compiti e responsabilità degli organi e delle funzioni aziendali della SGR nel processo di investimento
- rapporto tra la SGR e l’Advisory Board previsto dal Regolamento del Fondo
- risultanze delle attività ispettive delle Autorità di vigilanza: recenti casi ed esperienze


Dall’accordo di investimento al perfezionamento dell’operazione
- accordo fra imprenditore e investitore sulla struttura dell’operazione: debito, equity e “quasi-equity”
- investimenti di maggioranza vs investimenti di minoranza: approcci diversi per progetti diversi
- coinvolgimento dell’investitore nella gestione: non solo come apporto finanziario, ma tramite la creazione di valore aggiunto all’investimento
- governance: le regole di “buon governo dell’impresa” quale elemento indispensabile per la crescita dell’azienda
- stabilità della compagine sociale e incentivo del socio imprenditore e del management
- governo dell’impresa e informativa societaria


Le tipologie di way-out: l’operatore di private equity come socio temporaneo dell’investitore
- monetizzazione dell’investimento fra mercato borsistico, buy back e replacement
- cessione a nuovi soci industriali
- cessione a nuovi soci finanziari (Secondary)
- cessione al socio di maggioranza o al management
- IPO


Le clausole statutarie o contrattuali particolari: fra creatività negoziale e recenti opportunità normative
- Tag-along e Drag-along
- Ratchet e clausole anti diluizione
- Stock Options, soft equity e altre forme di incentivo ai manager
- Put&Call options
- azioni di categoria speciale
- startup innovative
- panoramica sulle misure di sostegno


I fattori di successo e di insuccesso del private equity: i modelli di controllo per rilevare elementi chiave e criticità dell’investimento
- Alcuni casi concreti:
1) Un management inadeguato
2) I conflitti di interesse fra i soci
3) Quando la leva è insostenibile


QUESTION TIME
VALUTAZIONE DI CASI E QUESITI PROPOSTI DAI PARTECIPANTI

Al fine di consentire l’approfondimento di particolari profili giuridici ai temi oggetto del convegno, i Partecipanti interessati potranno formulare casi e quesiti specifici tramite invio preventivo a Convenia (all’indirizzo info@convenia.it). La Società sottoporrà la documentazione pervenuta al gruppo di Esperti coinvolti, i quali forniranno le loro approfondite valutazioni nell’ambito del convegno.

Relatori
Dott. Luca Asvisio

Partner
Studio Dondona
Dottori Commercialisti

Avv. Paolo Fabris

Professore a contratto di
Diritto Commerciale, Università di Torino
Partner
Studio Legale Fubini Jorio Cavalli e Associati

Avv. Avv. Guido Pavan

Partner
Eddystone srl

Prof. Roberto Schiesari

Professore Aggregato di
Valutazione d’Azienda e Operazioni di M&A
Università di Torino

Responsabile di progetto
Avv. Massimo Jorio

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    AVV. MATTEO ROSSOMANDO
    Equity Partner Studio Legale Weigmann

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    PAUL RENDA
    CEO Miller Group

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    AVV. ELENA ROSSIGNOLI
    Responsabile Servizio Affari Societari e Legali Pitagora S.p.a.

    Io e le Colleghe della mia direzione seguiamo con interesse e piacere gli eventi di Convenia, su temi giuridici di attualità e rilievo, con relatori di alto livello ed un’efficiente organizzazione.

    DOTT. EMANUELE MARTINO
    Financial Analyst and Corporate Finance Advisor Teda Advisors

    Partecipo da anni ai corsi di Convenia e ne apprezzo da sempre l’approccio innovativo e il puntuale aggiornamento formativo.

    AVV. PAOLO MELLI
    Avvocato del Foro di Reggio Emilia

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